资本资产定价模型的有效性和局限性？

资本资产定价模型的有效性和局限性？
【正确答案】：资本资产定价模型和证券市场线最大的贡献在于它提供了风险与收益之间的一种实质性的表述，因此长期以来，被财务人员、金融从业者以及经济学家作为处理风险问题的主要工具。
局限性主要表现在三个方面：
（1）某些资产或企业的β值难以估计，特别是对一些缺乏历史数据的新兴行业；
（2）由于经济环境的不确定性和不断变化，使得依据历史数据估算出的β值对未来的指导作用必然要打折扣；
（3）CAPM是建立在一系列假设之上的，其中一些假设与实际情况有较大的偏差，使得CAPM的有效性受到质疑。这些假设包括：市场是均衡的、市场不存在摩擦、市场参与者都是理性的、不存在交易费用、税收不影响资产的选择和交易等。