某公司目前拥有资金2000万元，其中，长期借款800万元，年利率10%；普通股1200万元，上年支付的每股股利2元，预计股利增长

某公司目前拥有资金2000万元，其中，长期借款800万元，年利率10%；普通股1200万元，上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为5%，发行价格20元，目前价格也20元，该公司计划筹集资金100万元，企业所得税率为33%，有两种筹资方案：方案1：增加长期借款100万元，借款利率上升到12%，假设公司其他条件不变方案2：增发普通股40000股，普通股市价增加到每股25元，假设公司其他条件不变。要求：根据以上资料，（1）计算该公司筹资前加权平均资金成本。（2）用比较资金成本法确定该公司最佳的资金结构。
【正确答案】：（1）12.52%（2）方案一：12.42% 方案二：11.4%

答：（1）目前资金结构为：长期借款40%，普通股60%

借款成本=10%（1－33%)=6.7%

普通股成本=2（1+5%）－20+5％=15.5%

加权平均资金成本=6.7%X40％+15.5%X60％=11.98%

（2）方案1:

原借款成本=10%（1－33%）=6.7%

新借款成本=12%（1－33%）=8.04%

普通股成本=2（1+5%）÷20+5％=15.5%

增加借款筹资方案的加权平均资金成本＝6.7%x（800/2100）+8.04%X（100/2100）+15.5%X(1200/2100)=11.8%

方案2:

原借款成本=10%（1-33%）=6.7%

普通股资金成本=[2x（1+5%）]／25+5％=13.4%

增加普通股筹资方案的加权平均资金成本=6.7%x(800/2100）+13.4%X（1200+100)/2100=10.85%

该公司应选择普通股筹资。