A股份有限公司申请再次发行公司债券。以下情况中，哪一个构成审批机关拒绝批准的正当理由？

A股份有限公司申请再次发行公司债券。以下情况中，哪一个构成审批机关拒绝批准的正当理由？
A、该公司为国有独资公司
B、该公司净资产为人民币6500万元
C、该公司的债券发行额，上次为1500万元，本次为1000万元
D、该公司上次发行债券的实际募集率是95％
【正确答案】：D