绿色自行车有限公司绿色自行车有限公司始建于1995年,主要从事大众自行车的生产和销售.自成立以来,经营状况良好但最近两年,由于金属成本提高和世界经济衰退,该公司成本上升,利润下降公司为了提振业绩,计划扩大产品范围,生产一种利润率较高的高端自行车。为了生产高端自行车,需要购买1200万元的新机器设备.另外,还需要增加600万元的营运资金高端自行车项目上马以后,预计每年为公司带来息税前利润300万元与此同时,公司对原有产品的成本进行了严格控制,预计2012年原有产品的息税前利润将回到2010年的水平公司目前没有上市,但有申请上市的打算.为筹集高端自行车项目所需资金,有两种可能的筹资方案。方案一:发行1800万元的可赎回债券,年利率10%;方案二:向现有股东增发000万股普通股,为激励股东参与认购,增发价格为0.6元。股票当前市场价格为0.75元,面值为0.5元未来公司每股股利将保持现有水平。公司财务报表概况如下:
案例中两种可能的筹资方案,哪种方案比较好,请阐述理由。
【正确答案】：1·增发股票会获得较高的利润。2·公司已经有3年期贷款和短期债务,负债较多。3·发行债券会提高财务杠杆,同时也会加大风险。4·如果息税前利润上升,利息费用保持不变,则债务筹资方案比较好。如果息税前利率下降,债务筹资将导致付息困难,则选择权益筹资方案比较好。5·选择哪种筹资方案取决于公司的风险偏好程度。