假设大豆期货1月份、5月份、9月份合约价格为正向市场。某套利者认为1月份合约与5月份合约价差明显偏大，而5月份合约与9月份合约价

假设大豆期货1月份、5月份、9月份合约价格为正向市场。某套利者认为1月份合约与5月份合约价差明显偏大，而5月份合约与9月份合约价差明显偏小，打算进行蝶式套利，则合理的操作策略有（）。(价差是由价格较高一边的合约减去价格较低一边的合约)
A、④
B、③
C、②
D、①
【正确答案】：CD
【题目解析】：蝶式套利是由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利的跨期套利组合。具体操作方法是:买入(或卖出)较近月份合约，同时卖出(或买入)居中月份合约，并买入(或卖出)较远月份合约，其中，居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份数量之和。该套利者认为1月份合约与5月份合约价差明显偏大，5月份合约与9月份合约价差明显偏小，则预计1月份合约与5月份合约价差会缩小，5月份合约与9月份合约价差会扩大，在正向市场情况下，应该买入1月份合约，卖出5月份合约，同时买入9月份合约。故本题选CD选项。