按照马柯威茨的描述，下面的资产组合中，（ ）不会落在有效边界上。
A、
资产组合W
B、
资产组合X
C、
资产组合Y
D、
资产组合Z
【正确答案】：A
【题目解析】：
本题考查资产组合与有效边界的关系。
按照马柯威茨的描述，所有可能的证券组合组成了证券组合的可行域，可行域的上边界部分被称为有效边界。对于可行域内部及下边界上的任意可行组合，均可以在有效边界上找到一个有效组合比它好。
将题目中给出的所有组合按照期望收益率排序，可以得到X（5%，7%），W（9%，21%），Z（12%，15%），Y（15%，36%）。在有效边界上的点，其期望收益率和标准差正相关，即期望收益率越大，标准差越大。可以很明显的看出，只有W组合不符合该要求，W组合期望收益率低，但标准差却高于比其收益率高的Z组合，因此W组合不会落在有效边界上。
A选项正确，故本题选A选项。