预期某公司的股息增长率是5%。（1）预期今年年底的股息是8元/股，资本化率为10%，请根据DDM模型为该公司股票估价。（2）预期

预期某公司的股息增长率是5%。
（1）预期今年年底的股息是8元/股，资本化率为10%，请根据DDM模型为该公司股票估价。
（2）预期每股盈利12元，求净资产收益率。
（3）市场为公司的成长而支付的成本为多少？
【正确答案】：（1）g=5%， D1=8美元，y=10%。
V=8/（10%－5%）=160元
（2）E1=12美元， b = D1／E1 =8/12 =0.67
ROE= g/(1－b) =5%/(1－0.67) =15%
（3） g=0时，P0= D1／y =8/10% =80元，所以，市场为公司的成长而支付的成本为： C = 160－80=80元。