A公司目前处于稳定增长阶段，本年度的税后利润为4000万元，假设没有非营业收益，发行在外的股数为2000万股，资本支出2000万

A公司目前处于稳定增长阶段，本年度的税后利润为4000万元，假设没有非营业收益，发行在外的股数为2000万股，资本支出2000万元，折旧和摊销1800万：本年度比上年度净经营性营运资本增加800万元。按照经济预期，长期增长率为5%。该公司的负债比率目前为20%，预计将来继续保持这一比率。经估计该公司的股权成本为10%。要求：计算该公司当前的每股价值。
【正确答案】：解：净投资=总投资-折旧摊销=（资本支出+净经营性营运资本增加）-折旧摊销=（2000＋800）-1800=1000（万元）股权现金流量=净利润-净投资×(1-负债率）=4000-1000×（1-20%）=3200（万元）每股现金流量=3200/2000=1.6（元/股）每股价值=1.6/（10%-5%）×（1+5%）=33.6（元/股）